Opatrenia menovej politiky zo strany ECB stimulujú ekonomiku

Ceny, produkcia a inflačné očakávania sú podporované nekonvenčnými opatreniami Európskej centrálnej banky - výhodná je nielen pre eurozónu ako celok, ale aj pre Nemecko - je však menší dopyt po federálnych dlhopisoch ako bezpečnom útočisku

Opatrenia menovej politiky prijaté Európskou centrálnou bankou (ECB) na boj proti finančnej a dlhovej kríze fungovali. Ceny a hrubý domáci produkt podporili takzvané nekonvenčné opatrenia, t. J. Opatrenia, ktoré neovplyvňujú iba kľúčovú úrokovú sadzbu, a inflačné očakávania sa stabilizovali. Vyplýva to zo štúdie nemeckého Inštitútu pre ekonomický výskum (DIW Berlín), ktorá bola zverejnená v aktuálnej týždennej správe 08/2016. „Z našej empirickej analýzy vyvodzujeme, že rôzne opatrenia, ktoré prijala ECB, pomohli splniť jej mandát,“ hovorí Malte Rieth, výskumný pracovník v odbore makroekonomiky v DIW Berlín, ktorý štúdiu uskutočnil spolu so svojimi kolegami Michaelom Hachulou a Michele Pifferom. Má. Medzi nekonvenčné opatrenia menovej politiky patrí poskytovanie pôžičiek bankám, nákup štátnych dlhopisov a program OMT (priame peňažné transakcie).

Efektívna menová politika pre eurozónu a Nemecko

Aby bolo možné posúdiť dopady menovej politiky, výskumná skupina skúmala nielen jednotlivé programy, ale počítala aj priemerný efekt opatrení ECB. Pomocou simulácií ekonómovia dospeli k záveru, že netradičné opatrenia majú úžitok tak z celej eurozóny, ako aj z Nemecka. „Nezdieľame obavy, že menová politika, ktorá je dobrá pre Európu, poškodí Nemecko - práve naopak,“ uviedol Rieth. Politika ECB znížila neistotu v eurozóne. Vďaka tomu úrokové sadzby štátnych dlhopisov rástli minimálne. Záverom bolo, že to nepoškodilo Nemecko. Celková ekonomická produkcia a ceny v Spolkovej republike Nemecko a v eurozóne vzrástli: „Tento pozitívny vplyv vysvetľujeme predovšetkým skutočnosťou, že nemecká ekonomika je úzko spojená so zvyškom eurozóny, a to finančne aj reálne.“

Riziká vytvárania bublín na jednotlivých finančných trhoch

Autori štúdie však pripúšťajú, že expanzívna menová politika je spojená aj s rizikami. Netradičné opatrenia prijaté ECB by mohli potenciálne zväčšiť rozdiel v rozdeľovaní bohatstva. Okrem toho existuje riziko, že sa v dôsledku toho na jednotlivých finančných trhoch vytvoria bubliny. Banky a finančné regulačné orgány musia včas čeliť týmto rizikám.

Ďalšie informácie:

Vlastnosti tejto tlačovej správy:
Novinári, študenti, zástupcovia firiem, vedci
Politická ekonómia
nadregionálny
Výsledky výskumu, vedecké publikácie
Nemecky