Investície v roku 2018: zlý výhľad na dlhopisy na rozvinutých trhoch

Investície 2018 - 3. časť Dlhopisy industrializované krajiny Iba chudé potraviny

Pokiaľ ide o úrokové sadzby, vlády a spoločnosti držia investorov v strave.

Frankfurt tento rok niekoľkokrát skĺzol srdcia držiteľov dlhopisov do nohavíc. Na začiatku roka nadchádzajúce voľby vo Francúzsku znepokojili investorov, pretože dlho nebolo vylúčené, že by v pretekoch mohla zvíťaziť pravicová extrémistka Marine Le Penová, ktorá chcela vo Francúzsku zrušiť euro. Do polovice februára sa riziková prirážka francúzskych a nemeckých štátnych dlhopisov takmer zdvojnásobila, tesne pod 0,8 percentuálneho bodu. Výnos desaťročných francúzskych dlhopisov sa v tomto období zvýšil na 1,1 percenta. To zodpovedalo takmer štvorpercentnej strate ceny. Táto veľkosť sa považuje za násilný pohyb na trhu dlhopisov. Ale keď sa ukázalo víťazstvo proeurópskeho Emmanuela Macrona, situácia sa rýchlo upokojila.

Koncom júna potom šéf ECB Mario Draghi poslal ceny dlhopisov potápačskej stanici. Bolo len pár slov, ktoré povedal šéf Európskej centrálnej banky na výročnom stretnutí centrálnej banky v portugalskej Sintre. Znaky poukazovali na širšie oživenie v eurozóne a deflačné sily, ktoré majú vplyv na infláciu, boli nahradené reflačnými silami, teda cenovými faktormi, uviedol Draghi. Investori to interpretovali ako indíciu, že ECB ukončuje nákupy dlhopisov v hodnote niekoľkých miliárd dolárov rýchlejšie, ako sa očakávalo. Výnos desaťročných Bund sa zvýšil do deviatich dní z 0,25 na až 0,6 percenta, cena klesla o takmer štyri percentá.

Dlhopisy s pevným úrokom majú kupón s pevným úrokom, ktorý je založený na nominálnej hodnote 100 percent, napríklad 1 000 eur. Papiere budú za túto sumu vrátené na konci volebného obdobia. Pri sadzbe 100 percent zodpovedá výnos garantovanému úroku.

S dlhopismi sa obchoduje počas tohto obdobia, a preto ceny, ktoré sú uvedené v percentách, kolíšu. Hodnota splátky zostáva nezmenená na úrovni 100 percent. Nezmenia sa ani úrokové kupóny, ktoré sa odvolávajú na nominálnu hodnotu. Pretože platby úrokov a splátky zostávajú rovnaké, návratnosť nováčikov klesá, keď ceny stúpnu. Platí to aj opačne: ak ceny klesnú, potom výnosy stúpnu pre investorov, ktorí získajú nové a udržia si ich až do splatnosti.

Vývoj - Ceny mnohých dlhopisov - najmä štátnych dlhopisov v eurozóne a Japonsku - vzrástli tak výrazne nad 100 percent, že investorom sa napriek úrokovým sadzbám vráti menej peňazí, ako investovali. Návratnosť nováčikov je teda dokonca negatívna. To je o to rýchlejšie, že kupóny neustále padajú. Napríklad dvojročné federálne pokladničné poukážky v Nemecku majú od 20. augusta 2014 kupón s nulovým percentom a od 21. januára 2015 to platí aj pre päťročné federálne dlhopisy. Desaťročný federálny dlhopis umiestnený v lete 2016 mal tiež nulový kupón, ale kupón na súčasný desaťročný federálny dlhopis je 0,50 percenta.

Čítajte teraz

Získajte prístup k tomuto a každému ďalšiemu článku v

Web a v našej aplikácii po dobu 4 týždňov zadarmo.

Už si zaregistrovaný? Prihlás sa teraz

Čítajte teraz

Získajte prístup k tomuto a každému ďalšiemu článku v

Web a v našej aplikácii po dobu 4 týždňov zadarmo.

Už si zaregistrovaný? Prihlás sa teraz