Euro hrozí zrútením: Sú kryptomeny našimi peniazmi budúcnosti?

Úverové peniaze so sebou automaticky prinášajú cykly bum-bust. Existujúci systém funguje iba prostredníctvom opakovanej devalvácie. Alternatívou sú kryptomeny ako Bitcoin alebo Libra, ktoré ponúkajú obrovské príležitosti.

11. februára 2009, päť mesiacov po bankrote Lehman Brothers a vrcholiacej finančnej kríze, zverejnil anonymný počítačový vedec, ktorý si hovoril Satoshi Nakamoto, na webe používanom programátormi: „Vyvinul som nový otvorený zdroj P2P systém elektronických peňazí s názvom Bitcoin. Je úplne decentralizovaný, bez centrálneho servera alebo dôveryhodných strán, pretože všetko je založené na kryptomene namiesto dôvery. ““ ("Vyvinul som nový systém elektronických peňazí s názvom Bitcoin, ktorý má verejný zdrojový kód a ktorý môžu jednotlivci používať na vzájomné elektronické zasielanie peňazí. Je úplne decentralizovaný, bez centrálneho servera alebo dôveryhodných strán, pretože všetko sa deje na kryptomenách." založené na dôvere “.)

Problémy eura a iných mien

Dôvodom pre vývoj Nakamota bolo jeho sklamanie z nášho existujúceho monetárneho systému. Kritizoval najmä skutočnosť, že úverové peniaze vytvorili „vlny úverových bublín“ a že štátne centrálne banky v priebehu histórie úverové peniaze znova a znova znehodnocovali. Pretože peniaze vytvárajú banky poskytovaním úverov, je možné financovať investície novými peniazmi bez toho, aby ste museli šetriť. Ak centrálna banka manipuluje s úrokovou mierou na účely ovládnutia ekonomiky, vznikajú cykly „bum-bust“. A ak štát potrebuje nové peniaze, banky to môžu urobiť nákupom svojich dlhopisov.

Thomas Mayer je zakladajúcim riaditeľom Výskumného ústavu Flossbach von Storch. Predtým bol do roku 2012 hlavným ekonómom Deutsche Bank. Niekoľko rokov pracoval aj pre Medzinárodný menový fond a Goldman Sachs.

Vývoj kryptomien

Dokument o bitcoinoch distribuovaný spolu s týmto príspevkom položil základ vývoja súkromných kryptomien ako alternatívy k našim úverovým peniazom. Po prvej generácii čistých „platobných tokenov“, ku ktorým bitcoin patrí, nasledovali ďalšie generácie „tokenov“ až po najrozvinutejšie „tokeny aktív“ súčasnosti, ktoré otvárajú novú perspektívu pre generovanie peňazí. Tabuľka poskytuje prehľad najdôležitejších súčasných a možných foriem peňazí súčasnosti

Dopyt po rôznych formách peňazí závisí od stability kúpnej sily, bezpečnosti ako prostriedku na uchovávanie hodnoty, užívateľskej prívetivosti, transakčných nákladov a prieniku na trh.

Výhody bitcoinu

Bitcoin má oproti kreditným peniazom množstvo výhod. Pretože peniaze už nie sú tvorené ako záväzok prostredníctvom požičiavania, nie je na ich reguláciu, poistenie a správu potrebný štát ani centrálna banka. Bezpečnosť transakcií a uchovávanie hodnoty zaisťuje blockchain, ktorý tiež zjednodušuje vykonávanie transakcií. Transakčné náklady financuje spoločnosť Seigniorage, ktoré sa platia počítačovým operátorom za preukázanie platnosti transakcií v blockchaine. Toto však platí iba dovtedy, kým sa nedosiahne maximálny objem 21 miliónov bitcoinov definovaný algoritmom. Potom musia používatelia zaplatiť za overenie transakcií.

Existuje však aj množstvo nevýhod. Kúpna sila bitcoinu a iných platobných tokenov závisí výlučne od ponuky a dopytu po tokene. Pokiaľ je penetrácia na trhu nízka a zákonné platidlo zostáva prevládajúcou jednotkou pri určovaní cien tovaru a účtovaní peňazí, kúpna sila platobných tokenov enormne kolíše. Okrem toho sa náklady na transakcie na bitcoinovom blockchaine v priebehu času zvyšovali, pretože validácia transakcií sa stala veľmi zložitou s rastúcou dĺžkou blockchainu. Z rovnakého dôvodu sa znížila rýchlosť spracovania v klasickom bitcoinovom blockchaine. Pretože platobné tokeny, ktoré používajú tento blockchain, sa ťažko vyrovnávajú s veľkými objemami transakcií, ich penetrácia na trh bude pravdepodobne nízka a tieto tokeny preto zostanú špecializovanými produktmi s nestabilnou kúpnou silou.

Význam „stablecoinu“

Schopnosť integrovať inteligentné zmluvy do blockchainu otvorila dvere k tokenom aktív. Tieto žetóny zakladajú zmluvné právo na inú hodnotu, a preto sa s nimi obchoduje za cenu tejto hodnoty. Vaša kúpna sila je preto rovnako stabilná ako hodnota, s ktorou sú spojené. Ich prienik na trh nezávisí primárne od ponuky a dopytu po tokenoch, ale skôr od ponuky a dopytu po hodnotách, na ktorých sú založené. Z dôvodu vyššej stability kúpnej sily a súvisiaceho prieniku na trh sú tieto tokeny známe aj ako „stablecoin“.

Na zníženie nákladov a zvýšenie rýchlosti validácie transakcií môžu emitenti použiť aj „schválený“ blockchain, v ktorom sa na validáciu vyžaduje iba obmedzený počet autorizovaných orgánov. To, či budú používatelia musieť znášať náklady na transakcie vytvorené potrebou overenia na blockchaine, závisí od toho, či podkladové aktíva generujú príjem. Ak je to tak, emitent tokenu môže použiť úrokový výnos na financovanie transakčných nákladov a ponúknuť používateľom platby za tokeny zadarmo. Ak to tak nie je, emitent musí používateľom vyúčtovať transakčné náklady.

Váhy Facebooku sú dôležitým projektom

Kryptomena s názvom Váhy, ktorú inicioval Facebook, by mala byť schopná byť emitovaná ako „stablecoin“ krytý menovým košom a prevádzaná pomocou schváleného „blockchainu“. Váhy by sa mohli stať atraktívnymi pre budúcich používateľov, pretože ponúkajú okamžité a lacné peer-to-peer prevody peňazí akejkoľvek veľkosti a na akúkoľvek vzdialenosť. Je stabilným nástrojom na udržiavanie hodnoty s nízkym rizikom v dôsledku kolísania výmenného kurzu menového koša držaného na jeho krytie voči tretím menám.

Mohlo by sa tiež stať účtovnou jednotkou, ak by sa predajcovia na globálnych obchodných platformách rozhodli oceniť svoj tovar vo Váhách. Ak si myslíte, že Facebook a jeho dcérske spoločnosti majú dnes asi 2,7 miliárd používateľov a že budúci členovia asociácie pridajú ďalších potenciálnych používateľov, potenciál zákazníkov Váh je výrazne nad potenciálom akejkoľvek inej existujúcej meny.

Váhy čelia odporu z rôznych strán

Pravdepodobne aj preto sa Váhy stretli so silným odporom. O prevenciu Váh majú záujem najmä tri skupiny. Obchodné banky sa obávajú, že prídu o zákazníkov, ak sa váhy stanú preferovaným nástrojom pre transakcie a uchovávanie hodnoty. Centrálne banky sa obávajú, že ich schopnosť riadiť ekonomiku sa zníži, ak sa významná časť peňazí, ktoré generujú, uzavrie ako krycia skupina pre Váh. A politici sa obávajú, že na financovanie vládnych výdavkov budú závislí od krycieho fondu Váh, ktorý sa zaujíma iba o krátkodobé štátne dlhopisy.

Preto je pravdepodobnejšie, že Váhy budú predstavené najskôr v Afrike a Latinskej Amerike, kde neexistujú prostriedky na nízkonákladové transakcie a bezpečné uchovávanie hodnoty. Odtiaľ by však Váhy mohli prísť do USA a Európy, možno v konkurencii s kryptomenami prenikajúcimi z Číny. Táto perspektíva pobudla aj Európsku centrálnu banku, ktorá predtým myslela na kryptomeny veľmi málo. Teraz sa chce intenzívnejšie premýšľať o peniazoch digitálnej centrálnej banky.

Príležitosti pre menovú úniu

Prevodom eura na čisté peniaze centrálnej banky („štátne peniaze“) vo forme kryptomeny a papierových peňazí by sa mohla menová únia postaviť na stabilnejšej báze. Pretože ak by sa štátne dlhopisy, ktoré sú uvedené ako „stablecoiny“, uzavierali v súvahe ECB ako krycia skupina, veľká časť dlhov štátov eurozóny by sa mohla z trhu stiahnuť jednorazovou transakciou a pomer dlhu relevantného pre trh pre všetkých by sa znížil na 25 percent hrubého domáceho produktu.

Už by nebolo potrebné spoločné poistenie vkladov, náklady na platobné transakcie by klesli a európska spoločná mena by bola konkurencieschopná s nadchádzajúcimi kryptomenami. Banky by zhromažďovali úspory a poskytovali by ich dlžníkom namiesto toho, aby si sami vytvárali pôžičky, a úroková sadzba by sa mohla voľne riadiť na trhu namiesto kontroly centrálnou bankou.

Namiesto príležitostí však ECB vidí iba problémy digitálneho eura. Chcú obmedziť svoju úlohu na čiastočné nahradenie papierových peňazí - a premeškať tak príležitosť chrániť európsku menu pred pravdepodobným kolapsom nasledujúcej finančnej krízy prostredníctvom digitalizácie.

Komentáre čitateľov FOCUS Online k tomuto príspevku:

"Je pravda, že fiat meny sa v súčasnosti používajú na oklamanie ľudí, aby verili, že musíte iba vytlačiť dostatok peňazí, aby ste predišli krízam, ale zlé riadenie nemusí nevyhnutne hovoriť proti systému. Všetky historické meny sú tiež kryté." viedli ku krízam, predovšetkým v dôsledku príliš prísneho menového rámca, náhleho zvýšenia krytia alebo množenia sa spôsobov obchádzania úzkeho menového rámca. Preto sa peniaze dostali do rúk štátneho systému Bitcoin, niekoľko nelegitimizovaných typov v Hongkongu sa rozhoduje, či rozdelí alebo zablokuje veľkosť, to si dovolím pochybovať. “

"Neexistuje žiadna alternatíva k euru, povedal veľmi nedávno veľmi inteligentný a populárny človek. Teraz by sa malo zrútiť euro? Úprimne povedané, skutočne sa niekto domnieva, že ECB alebo akákoľvek vláda sa vzdáva monopolu na tlačenie peňazí?"

"Dolár, euro a podobne majú samozrejme svoje negatíva. Ale o tom, že kryptomeny majú byť posledným slovom múdrosti, možno vážne pochybovať." Každodenný život nefunguje. Zdravím vás z eura. ““